기업분석 - [아이센스] 우리나라 최고의 혈당 측정기 기업

 

매수는 신중히 매도는 과감히;

하나의 기업을 매수할 때 그 회사의 이익이 어떻게 증가할지 철처히 분석해야한다. 

우리가 미래의 이익을 예측할 수는 없어도 회사가 세운 이익 증대 계획은 알 수있다.
따라서 계획이 제대로 진행되는지 주기적으로 확인해야한다.
- 피터린치

오늘 분석할 회사는 혈당 측정기 기업 아이센스다.

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최근 주가 

최근 아이센스는 2 개월 동안 주가가 2배 이상 올랐다.

큰 상승이 있었던 6/16, 7/18에는 다음과 같은 이슈가 있었다.

(6.16) 아이센스 타법인출자증권 취득 결정

사실 아가매트릭스 인수는 5.17일에 나왔었다.  

(6.17) 아이센스, 美 혈당측정기 기업 '아가매트릭스' 인수로 미국·유럽 공략 < AI·의료기기 < 기업 < 기사본문 - 히트뉴스 (hitnews.co.kr)

아가 메트릭스는 미국의 자가혈당 측정기 회사이며, 미국 최대 의약품 유통사인 씨브이에스파머시(CVS Pharmacy)를 비롯해 유럽 사노피(Sanofi), 얼라이언스헬스케어(Alliance Healthcare) 등에 제품을 공급하는 글로벌 혈당측정기 기업이다.

아이센스는 이번 인수를 통해 미국, 유럽 등 글로벌 주요 국가는 물론 중남미 제3국까지 유통망을 넓히겠다는 계획이다. 남학현 대표는 "이번 인수는 지난 2016년 코애규센스 인수에 이은 두 번째 해외 M&A로 글로벌 티어 기업으로 성장하기 위해 인수를 결정했다"고 설명했다.

출처 : 히트뉴스(http://www.hitnews.co.kr)

인수를 통해 해외로 진출하고자 하는 아이센스의 의지를 알 수 있다. 특히 아가매트릭스가 보유하고 있는 북미, 유럽으로의 유통망 확장이 핵심이 될 것이다. 

다음으로 7/17일이다. 

[특징주] 아이센스, 국산 1호 연속혈당측정기 9월 출시 기대감에 강세 - 이투데이 (etoday.co.kr)

아이센스가 식약처로부터 품목허가를 받은 연속혈당측정기의 제품명은 ‘케어센스 에어(CareSens Air)’다.

아이센스는 올해 9월 연속혈당측정기 제품을 본격 양산 및 출시할 계획이다. 품목허가에 이어 당뇨병환자 소모성 재료 등록을 진행해 1형 당뇨병 환자가 제품 구매 시 요양비 지원을 받을 수 있도록 할 예정이다.

또 아이센스는 유럽 시장에 내년 상반기 제품 출시를 목표로 지난 3월 말 유럽 CE 품목허가 신청서를 제출했다.

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아이센스의 연속혈당측정기인 케어센스 에어가 식약처에 품목허가를 받았다. 이 것이 앞으로의 아이센스의 실적을 끌어올릴 핵심 요소이다.

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연속혈당 측정기 - 케어센스 에어

혈당 측정기에는 자가혈당 측정기와 연속혈당측정기가 있다. 자가혈당측정기는 손끝을 찔러 나온 혈액을 측정하는 방식이고 평균 가격은 1-3만원 대이다. 

혈당 조절이 안될시 하루 4번 (공복, 매 식사후 2시간), 조절이 되면 하루 2회 (공복, 식후 2시간) 등으로 하루 2-4회 측정한다.

그에반해 연속혈당측정기는 채혈을 하지 않고 피부 아래 삽입한 센서를 통해 혈당을 수시로 확인할 수있다. 가격은 20-30만원 대이다. 

현재 연속혈당측정기 시장은 미국 애보트와 덱스톰이 양분하고 있다. 아이센스는 케어센스 에어라는 연속혈당기를 개발하여 시장 경쟁에 뛰어들었다. 

아이센스 에어는 기술적으로 타 사 제품에 비해 다음과 같은 경쟁력을 갖고있다. 

최근 5년간 애보트와 덱스콤의 연속혈당측정 매출 증가율은 30-40 %로 폭발적인 성장세를 보이고 있다. 여기에 아이센스가 뛰어들면 충분히 경쟁력있게 파이를 가져갈 수 있을 것이다.

 

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아이센스의 이익 증대 계획

1. 9월 연속 혈당측정기 출시 

위의 이슈와 같다.  이는 매출을 크게 상승시킬 것이다. 

2. 자회사 프리시션바이오 경영권 매각 

아이센스는 아가매트릭스 인수를 위해 자회사 프리시션바이오를 매각한다. 인수 후보르는 아이센스의 2대 주주인 일본 아크레이가 거론되고 있다.  뉴스에서는 아크레이 측이 적극 인수 의지를 보이고 있고 상당한 프리미엄을 제시했다고 하였다.

https://marketinsight.hankyung.com/article/202307259416r

아이센스, 글로벌 진단기기社에 프리시젼바이오 경영권 매각 논의

매각과 함께 아가매트릭스를 통해 글로벌 시장 점유율을 높힐 수 있다.

3. 3분기 카카오플랫폼 연계 서비스 진행 

아이센스는 디지털 헬스케어 플랫폼을 개발하는 카카오헬스케어와 올해 초 ‘만성질환 관리를 위한 포괄적 업무협약’ 체결을 하여 3분기에 연속혈당측정기와 스마트폰을 활용한 혈당 관리 서비스를 출시한다고 하였다. 

https://www.ceoscoredaily.com/page/view/2023031610333137069

카카오헬스케어, 디지털 헬스케어 생태계 확장 본격화… “아이센스와 만성질환 관리사업 협력

4. 유럽 시장 내년 상반기 진출

또 아이센스는 유럽 시장에 내년 상반기 제품 출시를 목표로 지난 3월 말 유럽 CE 품목허가 신청서를 제출했다. 

 

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결론

아이센스는 위와 같이 내년상반기까지 좋은 실적을 견인해 줄 이슈들이 많다. 연속혈당측정기의 미국, 유럽시장에서 경쟁력을 갖고 매출을 발생한다면 영업이익이 2배 이상 오를 여지도 충분히 보인다. 주가가 급격하게 두 배오른 것이 조금 아쉽지만 미래 가치를 보고 분할 매수를 하고 내년까지 본다면 좋은 수익을 볼 수 있을 거라고 생각한다. 확정적인 미래로 보인다.